禦家彙的業績-tft每日頭條

6月19日，禦泥坊母公司禦家彙發布公告稱，公司正籌劃收購北京茂思商貿有限公司，并申請停牌。

北京茂思商貿有限公司正是阿芙精油的母公司。

公告顯示，目前該資産收購事項仍處于洽談階段，雙方正在積極協商溝通中，相關中介機構尚未确定。此外，本次交易為支付現金購買資産，具體金額尚需進一步洽談，預計本次交易金額達到需提交股東大會審議的标準。

同時，阿芙精油創始人孟醒也在一封全員内部信中指出，阿芙将并入A股上市公司禦家彙旗下品牌禦泥坊，放棄獨立IPO。孟醒還表示，員工手中未上市期權将變為上市公司的股份或現金獎勵，且阿芙精油高管團隊在較長時間内不會發生巨大變動。

放棄IPO

正如孟醒在内部信中所言，阿芙和禦泥坊幾乎是在同一時間嶄露頭角。但面對上市問題，禦泥坊已于今年2月登陸A股市場，阿芙卻選擇終止IPO，轉投禦泥坊懷抱“曲線上市”。

2016年4月，阿裡巴巴成立了“協助商家上市辦公室”，幫助平台上的商家上市，包括化妝品品牌韓後、禦泥坊、阿芙和服裝品牌韓都衣舍、裂帛、駱駝、十月媽咪等。

那麼，為什麼阿芙選擇放棄獨立IPO?

有業内人士指出，自去年10月新一屆發審委上任以來，上會企業财務的真實性、内部控制的規範性、關聯交易、應收賬款、結算方式等問題受到了前所未有的關注，IPO從嚴審核和低過會率已逐漸常态化。

在嚴監管下，一些“淘品牌”主動退讓，裂帛女裝和十月媽咪主動向證監會撤回IPO申請，三隻松鼠則是在上會前夕被取消審核。

1月26日，麗人麗妝首發申請未通過，止步IPO。麗人麗妝被否的主要原因是盈利大部分依托阿裡平台，且是為化妝品品牌做線上運營所得到的回報，也就是來自于商家返利。

對平台的依賴程度較大、盈利模式可持續性存疑，這個問題在“淘品牌”中十分常見。

就算不考慮“淘品牌”本身的缺陷，相較于被已上市公司并購重組，IPO過程仍然很漫長，不确定性很高。

事實上，“曲線上市”的“淘品牌”不隻有阿芙一家。1月，膜法世家母公司拟以56億元的交易對價“嫁入”永久自行車母公司中路股份，目前該起并購案仍在推進中。

線下渠道短闆

成立于2012年11月的禦家彙是一家以自主品牌為核心、依托互聯網電子商務進行銷售的“互聯網護膚品”企業，産品品牌主要包括“禦泥坊”、“小迷糊”、“花瑤花”、“師夷家”、“薇風”等。

作為“淘品牌第一股”，禦家彙為什麼上市不到半年就走上并購之路?

禦家彙的曆年财務數據顯示，2014年到2017年，公司的營業收入分别為4.32億元、7.69億元、11.71億元、16.96億元;淨利潤分别為0.37億元、0.53億元、0.73億元、1.58億元。2018年一季度，禦家彙的營業收入為3.82億元，同比增長42.14%;淨利潤為0.29億元，同比增長19.81%。

可以發現，禦家彙的業績保持着較為穩定的增長，隻是在今年一季度有所放緩。

中國電子商務研究中心主任曹磊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，禦家彙收購阿芙的目的之一是增加新的盈利點和增長點。

從銷售渠道來看，禦家彙已覆蓋了線上多渠道，與主要電子商務平台均建立了良好的合作關系。但相較于其他同行業的面膜品牌，禦家彙過度依賴線上銷售渠道，是其一大短闆。

招股說明書顯示，2017年，禦家彙的線上收入為15.74億元，占總營收比重為95.96%，而這一比例在三年内一直居高不下。

禦家彙的線下銷售模式主要包括自營、經銷和代銷三種模式，截至2017年底，其線下自營門店有7家，線下經銷商（包括經銷和代銷模式）有70家。

一位品牌營銷人士指出，電商的成功應用脫離不了特定的時代背景，在電商相對成熟、産品競争飽和的狀态下，禦家彙需要發掘新的增長點，加碼線下布局。

機遇和挑戰

而此次被收購的阿芙，在銷售方面，或許正符合禦家彙的需要。

2006年，以精油産品為消費者所熟知的阿芙品牌成立，2009年，阿芙入駐淘寶，目前其在全國一二線城市設有400多家形象專櫃。

2013年到2014年，在“雙11”當天，阿芙品牌連續兩年位列美妝類銷量第一。2016年，阿芙開發全新産品線，嘗試彩妝産品。

近年來，阿芙精油一直注重線下門店推廣和彩妝線的打造，這正是禦家彙所缺乏的。

在孟醒看來，禦泥坊與阿芙如果成功合并，除了能夠豐富産品線，雙方将在線下渠道拓展、供應鍊資源、市場營銷等方面進行優勢互補，共同提升市場競争力，兩個國貨精品品牌的聯合議價能力将會得到明顯提高。