2015年，吉林省在全國率先實施“禁塑”。 （視覺中國/圖）

在東北，一對夫婦靠着賣塑料袋年賺千萬。

2022年6月，來自吉林省長春市的中寶新材集團有限公司（下稱中寶新材）向港交所遞交了招股書。中寶新材由張玉秋、單玉柱控制，是他們的第3次創業。

招股書顯示，公司的主要收入來自可降解塑料袋，其原料為生物降解材料。過去3年，公司年度利潤及全面收入總額分别為2714萬元、4927萬元及7842萬元。

自2008年國務院頒布首個“限塑令”，到2015年吉林省在全國率先實施“禁塑”，再到2020年新版“限塑令”出台，中國進入“禁塑”時代。

政策推動下，大量玩家湧入生物降解塑料市場。中石化、中糧等央企在上遊原材料端均有所布局。

下遊制品市場相對分散，尚未出現全國性的龍頭企業。以2020年的銷售收入計算，中寶新材僅占全國市場收入的3.5%。

但在東北地區（吉林省、黑龍江省及遼甯省），中寶新材穩坐第一，約占40%的市場份額，第二到第五名的市場份額加起來隻有27%。

報告期内，中寶新材的毛利率保持在40%以上，這是全國同行都難以達到的水平。

一紙文件創造市場

十年前在全國掀起的生物産業發展熱潮，給張、單夫婦帶來了轉型契機。

2012年8月，國家發改委、能源局到吉林調研時提出，要在全國開展生物質能源和生物基化工産業試點，認為吉林省在這方面具有較好的基礎和條件，可以先試先行為全國探索和積累經驗。

之後兩年，吉林省出台了相關的指導意見和方案，明确提出發展以聚乳酸為代表的生物降解塑料。

按原料不同，可降解塑料可簡單分為生物基可降解塑料和石油基可降解塑料，前者有PLA（聚乳酸）、PBS等，後者有PBAT等。

其中，PLA主要由玉米澱粉等生物質資源合成。吉林省作為中國第一大玉米主産省，原料豐富，又有中國科學院長春應用化學研究所提供技術支持，不缺發展的條件。

“大家都說，我們什麼都不缺，就缺市場。”吳偉向南方周末記者回憶，當時吉林省的領導全國調研，詢問做可降解材料的企業有沒有興趣到吉林省投資。吳偉從業十餘年，當年在業内一家國企工作，後來離職創辦了浙江播下環保科技有限公司。

吉林省用一紙文件創造了市場。2015年1月1日起，《吉林省禁止銷售和使用一次性不可降解塑料袋、塑料餐盒規定》正式實施，吉林成為全國首個升級“限塑”為“禁塑”的省份。

吉林省發改委官網曾發布一篇題為《吉林省聚乳酸産業發展情況》的文章，其中預測，“禁塑令”的實施可在省内創造三萬多噸生物可降解塑料袋、塑料餐具的市場空間。

吳偉的老東家被市場前景打動，從浙江跑到吉林省開了一家分公司。吉林省發改委公開的名單顯示，截至2018年1月，已報備的生産生物基可降解塑料制品的企業共有35家。

當年闖入新風口的既有來自浙江、廣東等地的企業家，也有近水樓台的本地商人。

中寶新材的前身吉林省開順新材料有限公司（下稱吉林開順）也出現在上述報備名單中。吉林開順成立于2014年3月，最早是做橡塑材料及制品的生産、銷售，2015年起涉足生物降解材料行業。

彼時，單玉柱和張玉秋夫婦已有十年創業經驗。招股書顯示，2004年，單、張在物流行業成立了兩家公司。單玉柱此前在長春市運輸經營總公司做過物流服務，還在長春市消防支隊做過2年的駕駛員，有相關經驗。

8年後，兩人又創辦了一家新公司，業務範圍很廣，涉及機械生産、非木質建材貿易、建築保溫材料銷售等。

2000萬及時雨

政策支持之外，吉林省政府還為生物降解塑料行業提供了資金支持。據多位業内人士介紹，當時政府給予的補貼從100萬元到300萬元不等，企業需要滿足投資規模、産品質量等要求，最終能拿到補貼的不多。

吉林省發改委官網顯示，自2014年起，吉林省還設立了生物質産業發展專項資金，共扶持了長春大成禾新技術開發有限公司、吉林中糧生化有限公司、長春必可成生物材料有限公司、中國科學院長春應化所等9個項目，支持資金3300萬元。

中寶新材也獲得了資金支持。招股書顯示，中寶新材在2015年至2020年間獲得吉林省創新企業投資有限公司（下稱吉林創投）、吉林省科技投資基金有限公司（下稱吉林科投）的4次投資，合計2000萬元。吉林創投、吉林科投均由吉林省财政廳實際控股。

從中寶新材的發展曆程來看，來自政府的4次投資猶如及時雨。

中國裁判文書網上一份裁定日期為2015年7月的執行裁定書顯示，因張玉秋、單玉柱至今未履行生效法律文書确定的義務，法院裁定将被執行人張玉秋所有的房産予以查封（輪候）。

該裁定的申請執行人為長春市中小企業信用擔保有限公司，該公司現名為長春市中小企業融資擔保有限公司，實控人為長春市财政局。

另一份案号為(2016)吉0104執907的執行裁定書與上述内容相似，被執行人為張玉秋、單玉柱、吉林開順以及另一位自然人，申請執行人為長春市時代小額貸款股份有限公司。

這意味着，張、單二人剛進入可降解塑料制品行業時，資金狀況并不樂觀。

當時，業内競争已很激烈。大概在2016年，孫樹鳳投資了上述一家已報備的可降解塑料袋公司，結果發現業内在打價格戰。做可降解塑料袋前，孫樹鳳在吉林省開了兩家紙制品公司。

“做真的（産品）賠錢，做假的我做不了。”孫樹鳳向南方周末記者表示，她接手公司兩年就虧了近三百萬。2020年4月，該公司被注銷。

據中寶新材招股書，2015年6月9日，吉林創投同意認購吉林開順14.82%增資股權，價格為200萬元。2017年4月10日、2018年1月26日，吉林科投分兩次向吉林開順投資，合計1000萬元。

長春必可成生物的一位負責人向南方周末記者回憶，2018年左右，國内的原料價格有過一波漲幅，導緻企業基本沒有利潤空間。必可成生物幾年前已轉向出口市場。

這一行對原料價格的變化很敏感。原料是可降解塑料袋的主要成本，占比約八成。

2021年初，原料價格又出現一輪明顯上漲。遼甯省營口市一家可降解塑料企業的老闆王寶生向南方周末記者表示，當年1月起，全國各地都開始落實新版限塑令，農曆新年後，原材料一度漲到3萬元每噸。

就在半年前，吉林創投進一步認購吉林開順的股權。據雙方于2020年9月1日簽訂的投資協議，吉林創投增資800萬元。

吉林創投、吉林科投為何四度投資吉林開順？中寶新材在招股書中表示，單玉柱從吉林發改委了解到，吉林科投可能會為從事環境相關業務的公司提供資金。吉林科投認為吉林開順的業務與吉林創投的投資領域一緻，并有意投資生物降解塑料，故決定投資吉林開順。

吉林創投的投資理由與之類似，招股書均沒有披露更确切的原因。

2021年8月，張、單兩人從吉林創投和吉林科投手中購回股權，支付了2249萬元的對價。

依賴大客戶

實施“禁塑令”半年後，吉林省發改委召開了一場禁塑工作協調會。

據各部門所彙報的情況，進入2015年6月下旬，生産企業可降解塑料袋出貨量增長放緩，企業開拓市場困難，且出現了假冒僞劣現象。

企業向吉林省發改委報備的信息顯示，截至2018年1月8日，上述35家企業的生物基可降解塑料制品年産量合計約15萬噸。其中，企業明确生産類别為可降解塑料袋的，總産量也有約6萬噸。

2018年7月，吉林省發改委撤銷了要求報備聚乳酸生産能力信息的通知。官網披露的原因為，可降解塑料制品企業的生産能力已完全滿足“禁塑”要求。

當時吉林省以外的市場尚未打開，35家企業不得不争奪同一塊“蛋糕”。

可降解塑料袋的主要客戶是商超、集貿市場。吉林森隆達環保公司一位負責人告訴南方周末記者，在東北地區，歐亞集團（600697.SH）是最大的客戶。

中寶新材抓住了這位大客戶。據中國塑料加工工業協會公衆号發布的消息，中寶新材在參加2020中國國際塑料展時，對外表示公司已與歐亞集團、北京華聯超市、恒客隆超市、華潤萬家等多家企業合作。

上述森隆達也是35家報備企業之一，但目前已經注銷。該負責人表示，退出的原因是“市場不及預期”。

據财報，截至2021年12月31日，東北連鎖巨頭歐亞集團共有各類經營門店148個，分布在吉林省的有118個。歐亞集團的控股股東是長春市汽車城商業有限公司，後者由長春國資委控股。

中寶新材的招股書顯示，2019年、2021年公司第一大客戶為上海上市的A股公司附屬的一組公司，注冊資本約為1.59億元。歐亞集團于1993年在上交所上市，注冊資本也與上述信息吻合。

近年來，吉林、長春等地公開的一次性塑料制品質量監督抽查結果顯示，歐亞集團旗下商超所使用的降解塑料購物袋、降解塑料連卷袋等産品，來自吉林開順等公司。

中寶新材對大客戶的依賴程度很高。過去三年，公司超過九成收入來自常客，即購買産品超過一年的客戶。

2019年至2021年，中寶新材向前五大客戶的銷售額分别為4700萬元、9230萬元和1.33億元，分别占總收入的45.7%、55.4%、51.8%。其中，來自歐亞集團的銷售收入約占總收入的15%。

風險在于，中寶新材與客戶簽訂的是一年期框架銷售協議，而非長期銷售協議。

中寶新材也在招股書中提醒，倘若主要客戶減少采購訂單，且公司無法及時從其他客戶招攬類似數額的訂單，公司的業績等會受到不利影響。

值得一提的是，中寶新材隻有3名人員負責銷售和營銷業務。

“他有一些渠道優勢。”提到單玉柱，一位與他相識的老闆脫口而出。但單玉柱為什麼有渠道優勢，這位老闆也說不清。

單玉柱和張玉秋夫婦比較低調，幾乎沒有公開露面。公衆号“中華單氏宗親會”在2018年發布的一篇文章曾介紹過單玉柱。該文稱，單玉柱的辦公室挂着一幅寫有“舍得”兩字的書法字畫。

文章有9張配圖都出現了單玉柱。他留着平頭，穿着最常見的黑色夾克外套。

毛利率遠超同行

招股書顯示，2019年至2021年，中寶新材分别實現營收1.03億元、1.67億元及2.57億元；年度利潤及全面收入總額分别為2714萬元、4927萬元及7842萬元。

3年間，中寶新材營收、利潤翻倍，但其他企業的日子沒那麼好過。據南方周末記者統計，截至2022年7月，在吉林發改委報備的35家企業中，6家已注銷，2家是最高人民法院公示的失信公司，3家被列入企業經營異常名單。

中寶新材的毛利率也領先同行。2019年至2021年，中寶新材的毛利率分别為40.5%、42.1%、44.1%。

據多位業内人士介紹，可降解塑料袋的毛利率通常在10%—20%。

吳偉認為，40%的毛利率非常難達到，一種可能性是，原料價格跌價，但公司未及時調整産品售價，導緻毛利率突然變高。

中寶新材在招股書中解釋，2021年生物降解塑料産品的毛利率增加主要是由于公司有能力控制平均單位成本以及主要原料PLA及PBAT的下跌。另外，由于生物降解購物袋的産品規格更複雜，公司通常以高于生物降解連卷袋的價格銷售，毛利率更高。

業内人士向南方周末記者指出，企業一般能同時做可降解的購物袋（放在收銀台提供給顧客）和連卷袋（裝蔬菜水果等），因為兩者的成分相似。由于購物袋更重，定價會相對更高。

購物袋通常有外觀性、定制性的要求，因此會多幾道印刷、切割等工序。企業在每一道工序都留有利潤，加起來毛利率會比連卷袋高些。

據中寶新材招股書，2021年購物袋的毛利率是47.6%，連卷袋是41.5%，都超過了40%。

南方周末記者發現，中寶新材的産品售價要比行業平均水平高。報告期内，公司生物降解塑料産品的平均售價在33500元/噸—34900元/噸之間。

上述受訪的老闆們向南方周末記者表示，行業内常打價格戰，所以售價一直不高，目前可降解塑料袋的售價約為21000元/噸。

打價格戰的原因之一是生産可降解塑料袋幾乎沒有技術門檻。可降解塑料袋的主要流程為，原材料經過物料改性等步驟，能産出生物降解母粒，工廠再利用吹膜機等機器加工，最後成型。

大多數公司都是直接購買生物降解母粒進行加工。據吳偉介紹，物料改性有一定的技術門檻，但近年來已有較多企業掌握這項技術，估計全國有2%—3%。

華芝路生物的老闆杜澤鑫向南方周末記者表示，公司通過改良物料改性的技術，能降低成本。2014年，杜澤鑫的父親也前往吉林設立了工廠，現在已停止生産。

招股書顯示，中寶新材從2021年開始制造和銷售生物降解母粒，當年該部分收入為397萬，約占總收入1.5%。

中寶新材還計劃擴充生産線，并在廣東省惠州市建立新的生産基地，以擴大東南地區的業務覆蓋範圍。目前，公司近八成的收入都來自東北地區。

杜澤鑫的公司從2008年起步，就設在廣東省。但他現在把業務重心放在了國外，原因是國外市場空間更大。

吳偉表示，國内一次性購物袋的市場用量大概在200萬噸至300萬噸，但是可降解塑料袋的市場需求“可以是200萬噸，也可以是零”。

目前來看，政策執行狀況、消費者習慣、商家成本考量等因素的變化，都會影響可降解塑料袋的市場需求。

南方周末記者通過電話聯系了單玉柱，他以公司處于靜默期為由婉拒了采訪。

南方周末記者 封聰穎