每經記者：朱成祥 每經編輯：文多

11月1日，湖南裕能新能源電池材料股份有限公司（以下簡稱“湖南裕能”）在創業闆IPO的審核狀态變更成了“已問詢”。這家公司主要從事锂離子電池正極材料研發、生産和銷售，目前動力電池主要分為三元電池、磷酸鐵锂電池兩種技術路線。而湖南裕能主要産品為磷酸鐵锂，同時也積極布局了三元材料業務。

根據湖南裕能招股書(申報稿,下同)顯示，公司2020年在國内磷酸鐵锂正極材料領域的市場占有率為25%，磷酸鐵锂出貨量排名第一。按出貨量計算，湖南裕能實為磷酸鐵锂“一哥”。

2020年12月，湖南裕能增資擴股并引入了主要客戶甯德時代、比亞迪作為戰略投資者入股，增資完成後，甯德時代持股比例為10.54%，比亞迪持股比例為5.27%。

圖片來源：招股書截圖

磷酸鐵锂“風起”

2021年的锂電市場，最大的看點無疑是磷酸鐵锂電池的重新崛起。根據高工锂電統計，2020年1~6月國内磷酸鐵锂電池在動力電池中的裝機量占比為27.8%，而2021年1~6月已提升至37.5%。

動力電池中，正極材料價值量最大，而湖南裕能的磷酸鐵锂正極材料國内出貨量排名第一。據招股書顯示，湖南裕能2020年磷酸鐵锂産量3.10萬噸，銷量3.13萬噸，德方納米同年磷酸鐵锂産量3.25萬噸，銷量3.07萬噸。按銷量口徑，湖南裕能排名第一，按産量口徑，德方納米更高。

圖片來源：招股書截圖

湖南裕能表示，随着甯德時代CTP技術以及比亞迪刀片電池技術等新技術的推廣應用，磷酸鐵锂電池性能大幅提升，成本優勢進一步凸顯，在動力電池中得到更廣泛的應用。另外，随着終端廠集中發布磷酸鐵锂版Model3、比亞迪漢、宏光MINI等市場爆款車型，磷酸鐵锂材料在新能源汽車領域的滲透率将進一步提升。

值得一提的是，湖南裕能磷酸鐵锂“一哥”的位置并不穩定，甚至其本身就是“黑馬”。據招股書數據，2019年，磷酸鐵锂市場份額排名分别為德方納米、湖北萬潤、貝特瑞，市占率分别為29%、17%、14.9%。2020年，湖南裕能突然飙升，市占率升至25%，德方納米、湖北萬潤市占率分别降至24.2%、16.9%。

2021年，德方納米快速追趕。2021年7月，德方納米年産能已達到12萬噸，且投資建設了年産15萬噸磷酸鐵锂的生産基地項目。

相比之下，2021年1~3月，湖南裕能設計産能1.08萬噸，産量為1.40萬噸。因此，本次IPO募資項目，大部分資金便拟用于磷酸鐵锂擴産。湖南裕能欲募資18億元，其中6億元用于四川裕能三期年産6萬噸磷酸鐵锂項目，7億元用于四川裕能四期年産6萬噸磷酸鐵锂項目，5億元用于補充流動資金。

三元電池為新能源汽車主流，湖南裕能因而也開始拓展三元電池正極材料業務。不過，相比磷酸鐵锂，其三元材料營收占比并不高。2019年、2020年以及2021年1~3月，湖南裕能三元材料營收分别為2222.52萬元、1688.98萬元和1084.74萬元，營收占比分别為3.84%、1.77%和2.12%。湖南裕能表示，2020年，公司三元材料實現銷量186.45噸，尚處于前期業務培育期。

圖片來源：招股書截圖

發明專利均為受讓取得

可以看出，湖南裕能三元材料尚未大規模打開市場，公司主要發展方向仍是磷酸鐵锂正極。不過，除了德方納米等傳統廠商在擴充産能外，大化工企業也在積極擴産，規劃産能更大且具有産業鍊優勢。

據悉，钛白粉行業就有不少企業大規模進軍磷酸鐵锂以及前驅體磷酸鐵。2021年以來，中核钛白規劃了50萬噸磷酸鐵锂産能，龍佰集團規劃了20萬噸磷酸鐵锂産能。

對于大化工企業進入是否會對湖南裕能産生沖擊等問題，《每日經濟新聞》記者11月2日下午多次緻電湖南裕能董秘辦公室，不過電話一直未能接通。

此前，頭豹研究院分析師曾對《每日經濟新聞》記者表示：“未來中國磷酸鐵锂正極材料市場将形成以技術、産業鍊上下遊資源為主導的良性競争局面，市場将逐漸向具備技術和産業鍊資源優勢的頭部企業集中。”

在技術方面，德方納米是國内唯一掌握液相法的磷酸鐵锂廠商。湖南裕能的技術是從哪裡來的呢？招股書顯示，湖南裕能成立于2016年6月，其中廣州力輝以非貨币财産（磷酸鐵锂專有生産技術）出資3000萬元。

2017年12月，湖南裕能進行增資，其中深圳火高以無形資産（鎳钴錳三元電池材料專有生産技術）認繳1500萬元。

截至招股書披露，湖南裕能共有4項發明專利，全部為受讓取得。其中，湖南裕能擁有3項發明專利，全資子公司廣西裕甯擁有1項。

記者通過專利之星檢索系統查詢到，4項發明專利中，“一種三元正極材料及其制備方法”、“一種碳包覆三元正極材料及其制備方法”發明人均為黃俊傑，原始專利權人均為紹興文理學院。紹興文理學院将2項專利分别于2020年12月5日、12月11日轉讓給金少生，金少生又于12月25日、12月29日轉讓給湖南裕能。

值得一提的是，上述兩項發明專利均對應于三元材料領域。

磷酸鐵锂相關發明專利方面，“一種鎳包覆磷酸鐵锂正極材料的制備方法”于2017年12月29日由深圳市玖創科技有限公司轉讓給湖南裕能。

另一項磷酸鐵锂相關發明專利由廣西裕甯所擁有，“複合摻雜結合原位聚合合成高性能磷酸鐵锂正極材料的方法”原始專利權人為桂林理工大學，2018年1月19日，桂林理工大學将其轉讓給廣西裕甯的前身靖西湘潭電化新能源材料有限公司。

圖片來源：招股書截圖

截至2021年3月31日，湖南裕能無形資産中，專利技術淨值10.03萬元，非專利技術淨值6762.51萬元。

每日經濟新聞