道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖。盡管他經常因為“反應太遲”而受到批評，并且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷，但隻要對股市稍有經曆的人都對它有所聽聞，并受到大多數人的敬重。 道氏理論斷言，股票會随市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。
股票的變化表現為三種趨勢：主要趨勢、中期趨勢及短期趨勢。
1、 主要趨勢：持續一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超過20%。
2、 中期趨勢：與基本趨勢完全相反的方向，持續期超過三星期，幅度為基本趨勢的三分之一至三分之二。
3、短期趨勢：隻反映股票價格的短期變化，持續時間不超過六天。
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