記者 | 馬越

編輯 | 牙韓翔

有“面包第一股”之稱的桃李面包剛交上了一份不錯的半年報業績單。2020年上半年，公司實現營收27.39億元，同比增長7.08％；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤4.18億元，同比增長37.54％；經營活動産生的現金流量淨額為5.16億元，比上年同期增長45.12％。

從産品上看，核心産品桃李品牌的面包及糕點實現的營業收入27.31億元，較上年同期增長7.22%，占公司年度營業收入的比例為99.70%。

其中“桃李醇熟”等明星産品繼續獲得穩步增長，華夫糕點、臻軟山型吐司面包等新産品呈現較高速增長。

早餐是桃李面包主要的消費場景，疫情期間由于很多早餐店無法營業，面包便成為了很多消費者的早餐食品，加上桃李面包廣布生産基地、銷售終端又覆蓋了許多大中小型超市及社區便利店，在供應上所受影響并不大。

消費者之所以購買桃李面包，和它多樣化的口味也有關系。

報告中提到，公司在充分保障産能的同時加大産品研發的力度，開發新單品，優化了産品結構，推出芝士蛋糕、華夫糕點、巧克力丹麥面包等中保類産品，以适應不同渠道、不同消費者的多樣化需求，同時，推出麥香芳芳、列巴面包等高品質産品。

界面新聞記者在桃李面包的微信公衆号上觀察到，它在近半年來定期推出不少新産品，比如華夫糕點、豆小朵面包、口袋三明治面包、乳酪芝士風味蛋糕、香松蛋糕、1995俄式列巴面包等等，除了在商超等渠道購買之外，還在電商促銷。

從沈陽起家的桃李面包，其最重要的銷售區域也是北方地區。從财報數據上看，桃李面包仍然沒有擺脫對原有市場的依賴，東北和華北是其成熟市場。2019年，東北市場營收占比達47.20%；而華東地區的營收占比為20.67%；西南地區為12.07%；西北地區和華南地區都在7%左右；華中地區則還不到1%。

2020半年報顯示，桃李面包37家子公司中，有17家虧損，集中在華東和華南地區，其中上海桃李虧損最為嚴重，淨利潤為-440.34萬元，以及江蘇桃李、武漢桃李、廈門桃李、深圳桃李的虧損額都超過了200萬元。

事實上，這也反映了面包市場存在的主要問題。

根據《2020年中國面包行業數據發展研究報告》，2019年中國面包行業規模達到2400億元，并且10年間的增長速度保持在10%以上。2020年我國烘焙食品行業銷售收入預計将達到5500億人民帀。

面包行業集中度較低，生産企業的數量多且分散，區域性發展，産品競争激烈且同質化現象嚴重。

與桃李面包形成競争的，還有類似的“中央工廠 批發”模式的賓堡和曼可頓。賓堡是全球最大的烘焙食品生産商，在2018年，賓堡收購了北京曼可頓、上海曼可頓、廣東曼可頓和四川曼可頓的100%股權。二者聯合之後，供應鍊優化，可以與桃李面包進一步争奪市場。

而華東作為國内烘焙食品消費更為成熟的市場，則有更多中小烘焙企業，以及各類烘焙面包房競争。

2018年10月，達利食品切入短保面包領域，推出新的品牌美焙辰，包括5大系列33種規格的産品。達利食品、盼盼食品等進入短保面包領域的華南品牌，也加劇了桃李面包南下的競争難度。

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