4月9日下午，在OPEC 原油會議召開之前，冒着可能被原油大漲打臉的風險，給PTA市場潑一盆冷水。

4月初主要産油國釋放可能合作減産的消息，WTI原油從3月31日收盤的20.1美元/桶，一度反彈至4月3日盤中高點的29.13美元/噸，最大漲幅至45％。原油暴力反彈對PTA産業鍊市場提振明顯，市場投機性抄底補貨行情出現，甚至部分場外資金入市抄底滌綸産品。4月2日-4月4日華東滌綸長絲日均産銷290％，而3月月均産銷僅55％。4月2日、4月3日華東某PTA大型撮合商PTA現貨日均成交量13萬噸左右，而其3月月均日成交量2.3萬噸左右。PTA及滌綸産品成交放量，尤其是滌綸産品順利轉移庫存，但并非産業鍊需求有實質好轉，而是原油減産預期之下投機抄底的“虛假繁榮”。

關于萬衆矚目的OPEC 原油會議，中宇資訊安光認為目前全球原油需求下降且原油儲存壓力大增，推測産油國大概率達成原油減産協議，但減産力度可能不及市場，且市場已經提前透支了原油減産的利好，後續原油沖高幅度不大。尤其是歐美疫情加重的前提下，除中國之外全球主要的歐美經濟體處于經濟停擺狀态，将部分抵消原油減産的利好。

随着歐美國家限制戶外出行，歐美服裝店多處于關門狀态，對我國紡織服裝品出口的壓力将繼續加大。我國紡織品出口将錯過歐美春季檔行情。2020年1-2月，我國紡織品服裝出口額為298.35億美元，同比下降20.0％，而3-4月全球疫情加重，中宇資訊推測3-4月我國紡織品服裝出口額将有更大幅度的下降。我國織機開工負荷在3月中下旬一度回升至70％，但4月初降至55％左右，旺季不旺，産業鍊終端需求低迷。4月初滌綸高産銷透支了後市需求，投機商及終端工廠需要時間消化滌綸庫存。

中宇資訊按照550元/噸加工費計算，PTA日均盈虧為3月月均虧損26元/噸、4月盈利179元/噸（截止4月9日）。PTA生産盈利，國内PTA工廠高開工。刨除620萬噸/年長期停車及改産産能，目前僅漢邦70萬噸/年、佳龍60萬噸/年、蓬威90萬噸/年、中泰120萬噸/年PTA裝置停車，按照目前PTA開工81.4％、聚酯80.5％的開工負荷估算，PTA過剩1.7萬噸/天。近日恒力4期250萬噸/年開工負荷将由50％提升至100％、中泰120萬噸/年PTA裝置計劃重啟，4月中旬PTA開工上升至85.6％，若同期聚酯維持80.5％的開工負荷，則PTA理論過剩2.4萬噸/天。2季度PTA生産盈利且恒力PTA成本優勢吊打同行的前提下，恒力五期250萬噸/年新PTA産能呼之欲出，中宇資訊預計2季度PTA社會庫存将繼續創新高。

缺乏産業鍊終端需求的投機行情難以持續，2季度各國将會出台各種利好政策，寄希望歐美疫情盡快得到控制且産油國大幅減産，我們希望産業鍊終端需求平穩回升，畢竟你我都在這場風雨裡。

本文源自中宇資訊