恒天然收購貝因美虧損嚴重?記者 | 陳楊編輯 | 謝欣，我來為大家科普一下關于恒天然收購貝因美虧損嚴重?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

恒天然收購貝因美虧損嚴重

記者 | 陳楊

編輯 | 謝欣

8月21日，振東制藥發布2022年上半年業績。報告期内，公司營收為17.26億元，同比減少34.80%；歸母淨利潤為2464.54萬元，同比減少88.83%；扣非淨利潤為-3052.04萬元，同比減少117.98%。

中報解釋，業績大幅下降的原因是公司出售了朗迪制藥100%股權。此外，公司毛發領域的主要産品達霏欣米諾地爾搽劑、心腦管線舒血甯和冠心甯注射液保持穩定增長，腫瘤中藥西黃丸、消化管線膠體果膠铋膠囊和馬來酸曲美布汀膠囊實現快速增長。

受此消息影響，8月22日，振東制藥開盤大跌超5%，随後有所回升。收盤價為5.87元/股，下跌1.68%，相較一年前的逼近8元跌去約四分之一。當日成交量為23.56萬手。

振東制藥于2011年在創業闆上市，目前的主營業務為研發、生産、銷售為腫瘤、毛發、消化、泌尿、心腦等仿制藥、創新藥，以及種子種苗撫育、種植、加工、倉儲、飲片于一體的中藥材全産業鍊。

2021年，振東制藥在資本市場上頗為活躍。其先是在當年6月“懸崖勒馬”式地終止出售子公司安特制藥（2021年7月更名為安欣制藥），又于8月宣布以58億元出手全資子公司朗迪制藥。

安特制藥本是振東制藥在2021年1月拟剝離資的産，其在2018年至2020年分别虧損8151萬元、4919萬元和3516萬元。而在男性醫美和脫發經濟等醫美題材大火之下，2021年一季度，安特制藥的達霏欣米諾地爾搽劑銷售額達到5000萬元，且該産品可以和公司代理銷售的防脫發咖啡因洗發水組合，打造成醫美産品系列，因而成為振動制藥“新寵”。

而朗迪制藥為知名鈣片品牌朗迪鈣的産銷商。2020年，振東制藥在答投資者問時表示，“朗迪鈣在零售終端鈣制劑市場的占有率是14.4%，在公立醫院終端的碳酸鈣D3市場占比達到46.41%，遙遙領先。”

也就是說，振東制藥選擇放棄“現金牛”朗迪鈣，轉而擁抱防脫發。

據此前公告，2020年和2021年上半年，朗迪制藥營收分别為13.27億元、4.05億元，占振東制藥總營收的27.37%、15.3%；淨利潤分别為3.57億元、1.83億元，占振東制藥淨利潤的140.55%、85.91%。

放棄這一“業績支柱”，振東制藥的理由是，朗迪制藥在保健品和消費品領域的擴張将面臨管理和資金投入的制約，且與公司其他業務的協同效應和關聯度有限。另外，考慮到公司未來在中藥、化學藥及創新藥物領域的資金投入需求和降低負債等因素，出售朗迪制藥可使公司戰略更加聚焦，公司商譽也将大幅降低23.03億元。

不過，從業績上看，振東制藥消化出售朗迪制藥的影響尚需時日。2021年，達霏欣所有終端渠道銷售額為3.03億元，這一數據尚不及朗迪制藥2021年上半年的營收。本次中報顯示，據中康CHM數據，截至2022年第一季度，達霏欣在生發-米諾地爾品類的市場份額占比為46.56%，持續領先，但與2021年一季度的45.91%差距不大。不過，中報未披露達霏欣的銷售額或安特制藥的業績情況。

另外，随着國家帶量集采常态化、中藥注射液管控趨嚴，以仿制藥和中藥注射液為重點的振東制藥面臨較大的業績壓力。作為營收大頭，公司西藥的營業利潤從2019年的21.72億元降至2021年的19.83億元；毛利率從2018年的69.20%逐步降至2021年的57.88%，再降至2022年上半年的49.48%。2021年，振東制藥扣非淨利潤開始下滑。

此外，盡管振東制藥早在2018年年報中就表示要加快創新藥及一緻性評價研發，但2018年至2021年，公司研發費用占總營收的比例從未超過5%。2022年上半年，該占比為5.8%。

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