在資本市場剛剛出現的時候，是沒有一個科學的估值方法的，直到市盈率指标的出現，才标志着資本市場開始走向成熟！

​如何看懂市盈率？

世界上第一隻公開交易的股票：1602年，荷蘭人就開始買入荷蘭東印度公司的股票。這家公司賣出股票得到銀币，然後建造船隻，航行到印度，然後再向東買回來遠東的貨物，帶到歐洲來銷售。然而有很長一段時間，并沒有科學的股票估值的方法。連科學巨人牛頓，也在1720年的英國南海公司股票投機中，損失慘重。

約翰·涅夫，被稱為市盈率之父。他發明的低市盈率投資法，取得了非常優秀的長期投資業績。不過目前有一種說法，說根據《揭秘高盛》這本書，市盈率的真正發明者是20世紀初高盛集團的一個合夥人。這個雖難以考證，但我相信市盈率這種簡單方法，應該發明時間比現金流折現估值方法更早，這是合理的。

1、計算公式

市盈率PE=股價/每股收益（也等于市值/盈利）；

合理股價=合理市盈率*每股收益；

市盈率分三種：靜态市盈率、動态市盈率（又稱滾動市盈率）、預期市盈率。

靜态市盈率是用最近的一期年報的盈利來算，簡稱PE(LYR)；

動态市盈率是用最近四個季度的盈利來算，簡稱PE(TTM)；

預期市盈率是用預期的最近一個年度的盈利來算，簡稱PE(2020E)，年份根據預期的年份放。所以估值也相應的分為靜态市盈率估值法、動态市盈率估值法、預期市盈率估值法。

2、用法

①比較分析

由于靜态市盈率的數據太過滞後，一般比較少用。

在對市盈率做曆史比較或者跟其他可比公司比較時，一般用動态市盈率，結合預期市盈率。

②股票估值

股價=合理市盈率*預期當年每股收益。

3、舉例

案例1：中國平安

比較分析

中國平安股價80.9元測算，最近四個季度的每股收益是8.17元，PE（TTM）10倍，處于曆史上4%的低位，曆史中位數是15.3倍，所以目前跟曆史相比，屬于嚴重低估狀态。

股票估值

預期市盈率估值法：預期2020年的每股收益是9元，按照曆史中位數15.3倍的市盈率來估值，目标價就是9*15.3=138元。而目前中國平安的價格不到80元，也就說明其價值被明顯低估。

案例2：貴州茅台

wind一緻預期是2019年淨利潤422億，2020年淨利潤497億，2021年淨利潤588億。曆史市盈率的50%中位數是26.4倍。

用2019年的淨利潤422億，乘以26.4倍，等于1.11萬億。而貴州茅台目前的總市值達到2.08萬億，明顯處于高估狀态。

免責聲明：以上内容不推薦股票，不構成投資建議，據此操作風險自擔，股市有風險入市需謹慎